原文标题:太平洋：给予楚天龙买入评级
本文摘要:2022-05-05太平洋证券股份有限公司曹佩对楚天龙进行研究并发布了研究报告《社保卡业务表现突出》，本报告对楚天龙给出买入评级，当前股价为19.48元。楚天龙(003040)事件： 公司公布 2021 年报， 2021 年实现营业收入 1… …
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2022-05-05太平洋证券股份有限公司曹佩对楚天龙进行研究并发布了研究报告《社保卡业务表现突出》，本报告对楚天龙给出买入评级，当前股价为19.48元。
楚天龙(003040)
事件： 公司公布 2021 年报， 2021 年实现营业收入 13.09 亿元，同比增长 27.67%； 实现归母净利润 0.63 亿元，同比减少 39.77%；实现扣非后归母净利润 0.60 亿元，同比减少 34.92%。
公司发布 2022 年一季报， 实现营业收入 2.63 亿元，同比减少5.33%；归母净利润 0.41 亿元，同比增加 139.15%；扣非后的归母净利润 0.39 亿元，同比增长 166.98%。
一季度毛利率有所提升。 2021 年，公司销售毛利率为 25.43%，相对于去年同期下降了 8.27 个百分点； 2022 年一季度，公司销售毛利率为 44.32%，相对于去年同期提升了 15.65 个百分点，主要因毛利率较高的社保卡业务收入提升所致。
2022 年社保卡有望加速增长。 截至 21 年底第三代社会保障卡持卡人 1.38 亿人，渗透率约 10％。第三代社会保障卡在第二代社保卡的基础上增加了非接触读卡用卡和小额快速支付功能。 2022 年社保发卡量有望加速增长。
前瞻布局数字人民币业务。 公司首家推出了双离线交易功能的数字人民币硬钱包，研发生产的“可视卡硬钱包”，在研发上对数字人民币硬钱包项目、 数字人民币终端/设备项目、 TSM 可信服务管理平台进行了前瞻性的投入。
投资建议： 公司前瞻性的布局了数字人民币相关业务，在国内逐步推广数字人民币的进展下有望受益。 预计 2022-2024 年公司的 EPS分别为 0.44/0.55/0.71 元， 给予买入评级。
风险提示： 社保卡销售不及预期；数字人民币业务不及预期；行业竞争加剧。
证券之星估值分析工具显示，楚天龙（003040）好公司评级为3星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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