三一重工只适合周期性投资，而不具备长期持有的价值吗？

原文标题:三一重工只适合周期性投资，而不具备长期持有的价值吗？
本文摘要:三一重工因为近两年的股价低迷，和格力电器、恒瑞医药一起被股民成为A股三傻。三一重工给人的第一印象就是周期股，毕竟机械设备一般有一定的使用年限，如果某一年业绩大涨，后面几年可能就会相对逊色不少。那么，从历史数据来看，三一重工只适合周期性投资，… …
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三一重工因为近两年的股价低迷，和格力电器、恒瑞医药一起被股民成为A股三傻。三一重工给人的第一印象就是周期股，毕竟机械设备一般有一定的使用年限，如果某一年业绩大涨，后面几年可能就会相对逊色不少。那么，从历史数据来看，三一重工只适合周期性投资，而不具备长期持有的价值吗？

1、股价与大盘走势的关系

下图是三一重工股价涨幅与大盘指数股价涨幅的对比图。

通过观察可以发现，总共19年时间，三一重工股价有14年时间与指数的涨跌是同步的，占比73.68%，这个关联度还是很不错的，在已分析14支股票中，可以排名第4，位居前列。

	大盘关联程度
贵州茅台	71.40%
五粮液	70.80%
山西汾酒	75%
泸州老窖	71.40%
片仔癀	63.20%
伊利股份	76.90%
万华化学	71.40%
长春高新	69.23%
东方雨虹	71.40%
万科A	83.30%
格力电器	72%
恒瑞医药	71.40%
云南白药	65.50%
三一重工	73.68%

进一步分析三一重工和指数的强弱关系可以发现，在19年时间里，三一重工跑赢大盘13次，占比68.42%，在已分析14支股票中，可以排名第8，基本上是中等水平，不算很差。

在跑赢大盘的13次里，至少有6次跑赢幅度较大，跑赢幅度在70%以上，跑赢幅度最大的一次出现在2006年，当年指数上涨130.43%，三一重工上涨354.31%。

跑输指数的6年时间里，除2014年跑输幅度较小外，其他几年幅度均较大，可能会影响到投资者继续持有的信心。

此外，三一重工在2012-2015年连续4年跑输指数，如果抛开这4年，三一重工的表现还是很不错的，2005-2011年，连续跑赢指数7年，2016-2020年，连续跑赢指数5年，持续时间均较长。

	跑赢大盘比例
贵州茅台	81%
五粮液	62.50%
山西汾酒	57.10%
泸州老窖	67.86%
片仔癀	84.20%
伊利股份	65.40%
万华化学	76.20%
长春高新	69.23%
东方雨虹	78.57%
万科A	66.70%
格力电器	68%
恒瑞医药	71.40%
云南白药	72.40%
三一重工	68.42%

单从股价来看，三一重工上涨10次，下跌9次，基本上涨跌各半，且看不出涨跌有明显的规律可循。

2、股价与业绩的关系

下图是三一重工股价涨幅与净利润涨幅的对比图。

通过观察可以发现，总共19年时间，三一重工股价有13年时间与净利润的涨跌是同步的，占比68.42%，在已分析14支股票中，与片仔癀并列排第7。不同步的6年时间里，有5年业绩上涨，而股价下跌，所以，当业绩不好的时候，下跌的概率比较大，当业绩不错的时候，有一定的概率不会涨，因为还要受到指数的影响。

除此之外，2016年前，三一重工的周期性特点还是比较明显的，基本平均4年业绩会出现明显的下滑，2016年以后，这一规律暂时打破，2016年至今，业绩每年都是增长的，但今年能不能继续增长，可能不是很乐观。

	业绩关联程度
贵州茅台	81%
五粮液	66.70%
山西汾酒	66.70%
泸州老窖	78.60%
片仔癀	68.42%
伊利股份	69.90%
万华化学	57.10%
长春高新	58.10%
东方雨虹	85.70%
万科A	63.30%
格力电器	56%
恒瑞医药	76.20%
云南白药	76%
三一重工	68.42%

3、总结

分析完三一重工之后，感觉有点颠覆之前的认知。原以为三一重工是涨一年、跌三年，结果没想到是跌一年、涨三年，且各项指标排名都还可以，没有想象中的那么差。综合上述表现，三一重工在已分析的14支股票中，可以排在第7的位置。

	排序
贵州茅台	2
五粮液	11
山西汾酒	14
泸州老窖	6
片仔癀	3
伊利股份	8
万华化学	9
长春高新	12
东方雨虹	1
万科A	10
格力电器	13
恒瑞医药	5
云南白药	4
三一重工	7

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