原文标题:国泰君安：半导体行业景气上行 长电科技收益
本文摘要:元器件交易网讯 8月4日消息，证券机构国泰君安近日发布了电子元器件行业研报，报告对半导体及苹果供应链投资策略进行了分析，看好电子元器件行业3Q14 取得超额收益的机会。认为全球半导体供需已近均衡点，PC 复苏加剧供不应求，超出市场预期；半导… …
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正文:
元器件交易网讯 8月4日消息，证券机构国泰君安近日发布了电子元器件行业研报，报告对半导体及苹果供应链投资策略进行了分析，看好电子元器件行业
3Q14 取得超额收益的机会。认为全球半导体供需已近均衡点，PC 复苏加剧供不应求，超出市场预期；半导体产业链资本开支增速由负转正，3Q14 相当旺，4Q14 淡季不淡。中国半导体产业短周期受益于需求外溢：开工率攀升带来收入增长、盈利加速增长，在新产能未投放前，ROE 有望持续提升。蓝宝石盖板目前仍处于小量试产的状态，还没有对组装厂大批量出货。受益公司：中芯国际、长电科技(600584,股吧)、生益科技(600183,股吧)、同方国芯(002049,股吧)、上海新阳(300236,股吧)等；我们继续推荐振华科技(000733,股吧)、兴森科技(002436,股吧)、太极实业(600667,股吧)。
摘要：
四大要素的积 极变化显示电子行业 3Q14 旺季可期：1）短期系统性风险释放；2）苹果新品明确备货;3)手机出货量月度数据阶段性提速;4)2Q14 业绩再次兑现高增长预期。7-9 月行业景气度逐月攀升，我们看好电子元器件行业
3Q14 取得超额收益的机会。
半导体行业景气上行，看好超额收益。全球半导体供需已近均衡点，PC 复苏加剧供不应求，超出市场预期；半导体产业链资本开支增速由负转正。台湾半导体产业链业绩旺：联发科、台积电、日月光三季度指引超市场预期；中国半导体产业短周期受益于需求外溢，ROE有望持续提升。2Q14 半导体产业链盈利确认上述逻辑。受益公司：中芯国际、长电科技、生益科技、同方国芯、上海新阳等；我们继续推荐振华科技、兴森科技、太极实业。
苹果供应链更新：我们预计iPhone6 4.7 寸版本7 月26 日开始在富士康量产组装，5.5 寸备货晚一个月，可能同时发布，发布时间是9 月中旬。iPhone6 年内备货预估3Q14/4Q14 为2500-3000/5000-6000 万，备货量同比iPhone5s 提高20-30%，本轮出货最高峰在10 月，组装厂所有iPhone（6/5s/5c/4s）的出货量最大值估算是110-130 万只/天；蓝宝石盖板目前仍处于小量试产的状态，还没有对组装厂大批量出货，因现有外观结构设计之下，还无法通过跌落测试。我们预计iWatch有3 种表盘材质，5 种表带材质，可能有少量奢侈品级定制型号。
蓝筹上涨后，行业有望补涨。建议投资主线：1）前期没涨，甚至深幅调整，中报高增长预期，估值相对便宜的电子白马成长股，比如欧菲光(002456,股吧)、海康威视(002415,股吧)、大华股份(002236,股吧)、顺络电子(002138,股吧)等；2）高beta 预期的品种，新增推荐银河电子(002519,股吧)（新能源汽车+军工），飞乐音响(600651,股吧)（收购LED 照明工程龙头，智能照明资本布局），振华科技，欣旺达(300207,股吧)等。
行业更新：1）台湾半导体产业链3Q14 指引续旺；2)半导体行业景气上行, 看好超额收益（芯片国产化专题报告之11）；3)苹果2Q14 财报符合预期&供应链更新;4）紫光收购锐迪科，行业理性之选（芯片国产化专题报告之10）。
公司更新：1）【银河电子 002519】汽车电子的军民融合首选标的；2）【飞乐音响 600651】引入LED 工程龙头，混合所有制急先锋；3）【顺络电子 002138】结构改善看得见，下半年上行有空间；4）【胜利精密(002426,股吧)002426】业绩符合预期，新产品出货快速增加。
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